ટાટા સન્સનું લિસ્ટિંગ નિશ્ચિત! RBIએ રજીસ્ટ્રેશન પરત કરવાની અરજી ફગાવી; દેશના સૌથી મોટા કોર્પોરેટ ગ્રુપ પર શું થશે અસર?
RBIએ ટાટા સન્સની તેનું રજીસ્ટ્રેશન પરત કરવાની (સરન્ડર કરવાની) અરજી ફગાવી દીધી છે. આ ઘટનાક્રમ ગ્રુપની હોલ્ડિંગ કંપનીના સંભવિત પબ્લિક લિસ્ટિંગનો માર્ગ મોકળો કરે છે. હવે ટાટા સન્સે ‘અપર-લેયર’ (Upper-Layer) NBFCsને લાગુ પડતા નિયમોનું પાલન કરવું પડશે. RBIએ ટાટા સન્સની સ્વૈચ્છિક રીતે તેનું રજીસ્ટ્રેશન પ્રમાણપત્ર પરત કરવાની અને ‘અનરજીસ્ટર્ડ કોર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ કંપની’ (CIC) તરીકે વર્ગીકૃત થવાની વિનંતીને નકારી કાઢી છે. આ નિર્ણય ભારતની સૌથી મોટી બિઝનેસ ગ્રુપની હોલ્ડિંગ કંપનીના પબ્લિક લિસ્ટિંગનો માર્ગ સાફ કરે છે—જેનું કામકાજ અનેક ક્ષેત્રો અને દેશોમાં ફેલાયેલું છે. ETના અહેવાલ મુજબ, 11 સપ્ટેમ્બર, 2024ના પત્રમાં રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI)એ જણાવ્યું હતું કે 28 માર્ચ, 2024ની ટાટા સન્સની અરજી અને ત્યારબાદની ચર્ચાઓને ધ્યાનમાં લીધા પછી, તે રજીસ્ટ્રેશન પ્રમાણપત્ર (CoR) સ્વૈચ્છિક રીતે પરત કરવાની વિનંતીને મંજૂરી આપી શકે તેમ નથી.
RBIનો ટાટા સન્સને માર્ગદર્શિકાનું પાલન કરવાનો નિર્દેશ
RBIએ ટાટા સન્સને સલાહ આપી છે કે તેઓ NBFC-અપર લેયર (UL) કંપનીઓને લાગુ પડતી તમામ માર્ગદર્શિકાઓ અને નિર્દેશોનું સંપૂર્ણ પાલન કરવા માટે જરૂરી પગલાં લે. આ ઘટનાક્રમનો અર્થ એ છે કે NBFC-UL કંપનીઓ માટેના નિયમનકારી માળખાના નિયમો ટાટા સન્સને લાગુ પડવાનું ચાલુ રહેશે. આ નિર્દેશ અસરકારક રીતે તે નિયમનકારી વિકલ્પને બંધ કરે છે જેનો ઉપયોગ ટાટા સન્સ પબ્લિક લિસ્ટિંગ ટાળવા માટે કરવા માંગતું હતું; કંપનીએ માર્ચ 2024માં તેની કોર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ કંપની (CIC) તરીકેનું રજીસ્ટ્રેશન પરત કરવા માટે અરજી કરી હતી. RBIએ ટાટા સન્સનો સમાવેશ 16 ‘અપર-લેયર’ નોન-બેંકિંગ ફાઇનાન્શિયલ કંપનીઓ (NBFCs)ની યાદીમાં પણ કર્યો છે, જેનાથી તેના પર કડક નિયમનકારી દેખરેખ રહેશે અને પબ્લિક લિસ્ટિંગ ફરજિયાત બનશે. ટાટા સન્સે આ બાબતે કોઈ ટિપ્પણી કરી નથી અને RBI તરફથી પણ કોઈ નિવેદન આવ્યું નથી.
ટાટા સન્સ: ₹2 લાખ કરોડની એન્ટિટી
મધ્યસ્થ બેંકનો આ નિર્ણય જૂન 2026માં તેના સ્કેલ-આધારિત નિયમનકારી માળખામાં કરવામાં આવેલા ફેરફારોને અનુસરે છે, જેમાં કંપનીને ‘અપર-લેયર NBFC’ તરીકે વર્ગીકૃત કરવા માટે ₹1 લાખ કરોડની સંપત્તિની મર્યાદા (થ્રેશોલ્ડ) નક્કી કરવામાં આવી હતી. 31 માર્ચ, 2026 સુધીમાં, ટાટા સન્સની કુલ સંપત્તિ ₹2.01 લાખ કરોડ હતી—જે નિર્ધારિત મર્યાદા કરતાં બમણાથી પણ વધુ છે. કંપનીએ લિસ્ટિંગ ટાળવા અને રજીસ્ટ્રેશન રદ (de-registration) કરાવવાના પ્રયાસરૂપે તેનું તમામ દેવું ચૂકવી દીધું હતું. જોકે, RBIના નિયમો મુજબ, માત્ર એવી કંપનીઓ જ 31 ડિસેમ્બર સુધીમાં રજીસ્ટ્રેશન રદ કરાવવા માટે પાત્ર છે જેની પાસે કોઈ જાહેર ભંડોળ (public funds) ન હોય, ગ્રાહકો સાથે સીધો સંપર્ક ન હોય અને જેની સંપત્તિનું મૂલ્ય ₹1,000 કરોડથી ઓછું હોય.
2022થી ‘અપર-લેયર NBFC’ તરીકે વર્ગીકૃત
ટાટા સન્સ—જેના વ્યવસાયિક હિતો સ્ટીલ અને ઓટોમોબાઈલ્સથી લઈને નાણાકીય સેવાઓ અને સેમિકન્ડક્ટર્સ જેવા ક્ષેત્રોમાં ફેલાયેલા છે—તેને 2022થી ‘અપર-લેયર NBFC’ તરીકે વર્ગીકૃત કરવામાં આવી છે. મધ્યસ્થ બેંકે એમ પણ જણાવ્યું છે કે એકવાર કોઈ NBFC ‘અપર લેયર’માં પ્રવેશે, પછી તેના પર ઓછામાં ઓછા પાંચ વર્ષ સુધી કડક નિયમનકારી ધોરણો લાગુ રહે છે; ભલે પછીની સમીક્ષાઓમાં તે પાત્રતાના માપદંડોને પૂર્ણ ન કરતી હોય. RBI ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ અગાઉ જણાવ્યું હતું કે ‘અપર-લેયર NBFC’ વર્ગીકરણ માટેના સુધારેલા નિયમો સિદ્ધાંત-આધારિત છે. એક પ્રશ્નના જવાબમાં મલ્હોત્રાએ નોંધ્યું હતું કે તે સિદ્ધાંતોના આધારે આ યાદી જાહેર જ્ઞાનનો વિષય છે; મુખ્ય મુદ્દો એ છે કે શું ટાટા સન્સ ‘અપર લેયર’માં વર્ગીકૃત રહેવાનું ચાલુ રાખશે કે નહીં.
શાપૂરજી પલોનજી ગ્રુપ માટે સંભવિત રાહત
ટાટા ટ્રસ્ટ્સ—જે સર રતન ટાટા ટ્રસ્ટ અને સર દોરાબજી ટાટા ટ્રસ્ટ દ્વારા ટાટા સન્સમાં 66% હિસ્સો ધરાવે છે—તેણે જુલાઈ 2025માં એક ઠરાવ પસાર કરીને હોલ્ડિંગ કંપનીને ખાનગી માલિકી હેઠળ જાળવી રાખવાનો નિર્ણય કર્યો. ટાટા સન્સમાં 18.37% હિસ્સા સાથે સૌથી મોટો લઘુમતી શેરધારક (minority shareholder) ધરાવતું શાપૂરજી પલોનજી ગ્રુપ, કંપનીના લિસ્ટિંગને મૂલ્ય મેળવવાનો સૌથી વ્યવહારુ માર્ગ માને છે. SP ગ્રુપ તેના અંદાજિત ₹60,000 કરોડના દેવાનો અમુક હિસ્સો ચૂકવવા માટે તેના હોલ્ડિંગનો કેટલોક ભાગ વેચવાનો ઈરાદો ધરાવે છે. ભંડોળ ઊભું કરવા માટે તેના ટાટા સન્સના કેટલાક શેર ગીરો (pledge) મૂકવામાં આવ્યા છે.