Gold: ભારે ઘટાડા બાદ કઈ સંપત્તિ રેકોર્ડ વળતર આપશે? જાણો શા માટે ચાંદી સોના કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરી શકે છે!

Gold: Monarch PMS સૂચવે છે કે ઓછો ભૌતિક સ્ટોક (ઇન્વેન્ટરી), વધતી જતી રોકાણની માંગ અને ઊંચું ‘પેપર લેવરેજ’ (કાગળ પર આધારિત ઊંચું રોકાણ પ્રમાણ) ચાંદીમાં આગામી તેજીને વેગ આપી શકે છે. નોંધનીય છે કે, ચાંદી હાલમાં તેના સર્વોચ્ચ સ્તરથી 53% નીચે ટ્રેડ થઈ રહી છે. સોના અને ચાંદીના ભાવમાં આવેલા ભારે ઘટાડાને કારણે મૂલ્યાંકન અને બજારની સ્થિતિમાં ફેરફાર થયો હોવા છતાં, Monarch PMS માને છે કે ચાંદીમાં હજુ પણ વધારો થવાની શક્યતા છે. જોકે સોનું મજબૂત સ્થિતિ જાળવી રાખે છે, પરંતુ ચાંદીને નાણાકીય માંગ, સતત ભૌતિક અછત અને અત્યંત ‘લેવરેજ્ડ’ (ઉધાર મૂડી પર આધારિત) બજારના સંયોજનથી ફાયદો થાય છે—આ એવા પરિબળો છે જે બજારના મિજાજમાં ફેરફાર થતાં તેજી લાવી શકે છે.

ભૂ-રાજકીય તણાવ, ક્રૂડ ઓઈલના વધતા ભાવ અને યુએસ વ્યાજ દરોને કારણે બુધવારે શરૂઆતના કારોબાર દરમિયાન સોના અને ચાંદીના ભાવમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. COMEX પર સોનું 0.41% ઘટીને $4,420.80 પ્રતિ ઔંસ થયું હતું, જ્યારે ચાંદી 0.21% ઘટીને $66.86 પર આવી હતી. આ નરમાઈ ત્યારે જોવા મળી જ્યારે બ્રેન્ટ ક્રૂડ 1.6% વધીને $99.49 પ્રતિ બેરલ અને WTI 1.72% વધીને $94.63 પર પહોંચ્યું હતું. અહીં પરિસ્થિતિ અંગેનું તાજેતરનું અપડેટ છે.

ચાંદીની વધતી જતી અછત
ચાંદી સતત છ વર્ષથી ભૌતિક અછતની સ્થિતિમાં છે. વર્ષ 2026 માટે 46.3 મિલિયન ઔંસની અછતનો અંદાજ છે, જે 2025માં અપેક્ષિત 40.3 મિલિયન ઔંસની અછત કરતાં વધુ છે. 2021થી અત્યાર સુધીમાં હાલના સ્ટોકમાંથી કુલ 762 મિલિયન ઔંસ ચાંદીનો ઉપયોગ કરવામાં આવ્યો છે. પુરવઠામાં વૃદ્ધિનો દર પણ અસામાન્ય રીતે ધીમો છે; વૈશ્વિક ખાણ ઉત્પાદન 2015થી વાર્ષિક આશરે 830–850 મિલિયન ઔંસ પર સ્થિર રહ્યું છે, જેનું મુખ્ય કારણ એ છે કે મોટાભાગની ચાંદી તાંબા, સીસા અને જસત (ઝિંક)ના ખનન દરમિયાન આડ-પેદાશ (by-product) તરીકે ઉત્પન્ન થાય છે. નવી ખાણો માટે પરવાનગી મેળવવાથી લઈને ઉત્પાદન શરૂ કરવા સુધી લગભગ એક દાયકો લાગી શકે છે, જેનો અર્થ છે કે ઊંચા ભાવ તરત જ બજારમાં વધારાનો પુરવઠો લાવી શકતા નથી. આ એક માળખાકીય મર્યાદા ઊભી કરે છે જેનો સામનો સોનું તેટલા પ્રમાણમાં કરતું નથી.

સોલર ક્ષેત્રે માંગ ઘટી રહી છે—છતાં અછત યથાવત છે
ચાંદી માટેની મુખ્ય ચિંતાઓમાંની એક સોલર પેનલ ક્ષેત્ર તરફથી ઘટતી માંગ રહી છે. 2025 માં 6% ઘટાડા પછી, 2026 માં ફોટોવોલ્ટેઇક ચાંદીનો વપરાશ 19% ઘટીને આશરે 151 મિલિયન ઔંસ થવાનો અંદાજ છે. જોકે, મોનાર્ક પીએમએસ દલીલ કરે છે કે આ ઘટાડો મુખ્યત્વે “થ્રિફ્ટિંગ” (પ્રતિ સોલાર સેલ ઓછી ચાંદીનો ઉપયોગ) ને કારણે છે, નહીં કે સંપૂર્ણ અવેજી. અહેવાલમાં નોંધવામાં આવ્યું છે કે ચાંદીના ઉપયોગને ઘટાડવાની એક મર્યાદા છે, કારણ કે વધુ પડતા કાપ સેલ કાર્યક્ષમતા અને વિશ્વસનીયતા સાથે ચેડા કરી શકે છે. વધુમાં, 2028-30 પહેલાં પ્રબળ TOPCon ટેકનોલોજીમાં તાંબાનો મોટા પાયે સ્વીકાર અપેક્ષિત નથી. સૌથી અગત્યનું, ફોટોવોલ્ટેઇક માંગમાં અત્યાર સુધીના સૌથી તીવ્ર ઘટાડા છતાં ખાધ વધી છે, જે પુરવઠા-બાજુના અવરોધોની ગંભીરતાને રેખાંકિત કરે છે.