ફુગાવાનું જોખમ યથાવત છે; RBI એ દરોમાં વધારો કેમ ન કર્યો?ઓગસ્ટમાં MPC ની બેઠકમાં, RBI એ રેપો રેટ 5.25% પર જાળવી રાખ્યો

ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) એ હાલમાં વ્યાજ દરમાં ફેરફાર ન કરવાનો નિર્ણય લીધો છે. ઓગસ્ટમાં યોજાયેલી RBI મોનેટરી પોલિસી કમિટી (MPC) ની બેઠકના મિનિટ્સ દર્શાવે છે કે તમામ છ સભ્યોએ રેપો રેટ 5.25% પર રાખવા માટે મતદાન કર્યું હતું. આ સતત ચોથી બેઠક છે જ્યાં રેપો રેટ યથાવત રહ્યો છે.

RBI ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાની અધ્યક્ષતામાં MPC ની બેઠક 3 ઓગસ્ટથી 5 ઓગસ્ટ, 2026 દરમિયાન યોજાઈ હતી. સમિતિએ સ્વીકાર્યું કે ખાદ્યપદાર્થો અને ઇંધણના ભાવમાં વધારો ફુગાવાનું જોખમ ઊભું કરે છે. જો કે, હાલમાં એવા કોઈ મજબૂત પુરાવા નથી કે ફુગાવાનું દબાણ સમગ્ર અર્થતંત્રમાં ઝડપથી ફેલાઈ રહ્યું છે. પરિણામે, RBI એ ‘રાહ જુઓ અને જુઓ’ નો અભિગમ અપનાવ્યો છે.

ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ ફુગાવા વિશે શું કહ્યું?
ગવર્નર સંજય મલ્હોત્રાએ જણાવ્યું હતું કે પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા સંઘર્ષને કારણે પુરવઠા શૃંખલાઓ પર અસર પડી છે, જેના કારણે ઉર્જા અને ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધારો થવાનું જોખમ છે. ચોમાસાની સ્થિતિ અને અલ નીનો ઘટના અંગે પણ ચિંતાઓ ચાલુ છે. તેમ છતાં, આ પડકારો હોવા છતાં, ભારતીય અર્થતંત્રે 2026-27 નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળામાં અપેક્ષા કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું.

મલ્હોત્રાના મતે, જો ખાદ્ય અને બળતણ ફુગાવાથી અન્ય ચીજવસ્તુઓના ભાવમાં વધારો થવા લાગે છે અથવા જો જનતામાં ફુગાવાની અપેક્ષાઓ બગડે છે, તો RBI ને વ્યાજ દર વધારવાનું વિચારવું પડી શકે છે. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, જ્યારે આ તબક્કે દર વધારવામાં આવ્યા નથી, તો ભવિષ્યમાં આવા પગલા લેવાનો વિકલ્પ ખુલ્લો રહે છે.

પડકારો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો
RBI ના ડેપ્યુટી ગવર્નર અને MPC સભ્ય પૂનમ ગુપ્તાએ પણ હાલ માટે ‘રાહ જુઓ અને જુઓ’ અભિગમની હિમાયત કરી હતી. તેઓ જણાવે છે કે આનાથી હવામાન સંબંધિત જોખમો, પુરવઠા-બાજુના મુદ્દાઓ અને વૈશ્વિક ઘટનાઓની અસરનું મૂલ્યાંકન કરવા માટે વધુ સમય મળશે. MPC ના અન્ય સભ્યોએ પણ રેપો રેટ 5.25% પર જાળવવાનું સમર્થન કર્યું. સમિતિએ સ્વીકાર્યું કે ભારતની સ્થાનિક માંગ, રોકાણ અને નિકાસ અર્થતંત્રને ટેકો આપી રહ્યા છે. તે જ સમયે, તેમણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં વધઘટ, પશ્ચિમ એશિયામાં તણાવ, ચોમાસુ અને અલ નીનો જેવા પડકારો પર નજર રાખવાની જરૂરિયાતનો ઉલ્લેખ કર્યો.

શું RBI પછીથી પગલાં લેશે?

RBI અનુસાર, ફુગાવાના દબાણ હજુ સુધી વ્યાપક બન્યા નથી. તેથી, વ્યાજ દરોમાં તાત્કાલિક ફેરફાર કરવાને બદલે, કેન્દ્રીય બેંક આગામી આર્થિક ડેટાની રાહ જોશે. આગામી MPC બેઠક 5-7 ઓક્ટોબર, 2026 ના રોજ યોજાવાની છે. ફુગાવા, તેલના ભાવ અને આર્થિક વૃદ્ધિ અંગેની પ્રવર્તમાન પરિસ્થિતિના આધારે તે બેઠકમાં ભાવિ નીતિગત નિર્ણયો નક્કી થઈ શકે છે. સરકારે આદેશ આપ્યો છે કે RBI CPI-આધારિત ફુગાવો 4% પર જાળવી રાખે, જેનો સહિષ્ણુતા બેન્ડ +/- 2% છે; આનો અર્થ એ છે કે RBI ફુગાવાને 2% થી 6% ની રેન્જમાં રાખવા માટે જવાબદાર છે.