money: નાણાકીય વર્ષ 26 માટે ભારતનો ‘ચુકવણી સંતુલન’ ડેટા બે અલગ અલગ વાર્તાઓ કહે છે – વર્ષનો સકારાત્મક અંત, અને વાર્ષિક રિપોર્ટ કાર્ડ જે અસ્થિર વૈશ્વિક અર્થતંત્રના દબાણને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
વર્ષના અંતે સરપ્લસ
નાણાકીય વર્ષ 26 ના જાન્યુઆરી-માર્ચ ક્વાર્ટરમાં, ભારતે $7.1 બિલિયનનો ‘ચાલુ ખાતાનો સરપ્લસ’ નોંધાવ્યો હતો, જે GDP ના 0.7% દર્શાવે છે. સરળ શબ્દોમાં કહીએ તો, તે ત્રણ મહિના દરમિયાન દેશમાં બહાર નીકળેલા નાણાં કરતાં વધુ નાણાં દેશમાં આવ્યા – એક સકારાત્મક વિકાસ. જો કે, આ આંકડો એક વર્ષ અગાઉના સમાન ક્વાર્ટરમાં નોંધાયેલા $13.7 બિલિયન સરપ્લસ (GDP ના 1.4%) કરતા ઓછો છે. આ સૂચવે છે કે બાહ્ય સ્થિતિ હકારાત્મક રહી છે, પરંતુ બફરની મજબૂતાઈ કંઈક અંશે ઘટી રહી છે.
સરપ્લસ કેમ ઘટ્યું?
મુખ્ય કારણ ‘વેપાર વેપાર ખાધ’ (માલની આયાત અને નિકાસ વચ્ચેનો તફાવત) માં તીવ્ર વધારો છે. આ ખાધ FY26 ના ચોથા ક્વાર્ટરમાં વધીને $83.4 બિલિયન થઈ ગઈ, જે FY25 ના સમાન ક્વાર્ટરમાં $59.3 બિલિયન હતી. બચતમાં ભારતનો સેવા ક્ષેત્રનો ફાળો હતો, જેણે અપેક્ષાઓ કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કર્યું: આ સમયગાળા દરમિયાન ચોખ્ખી સેવા કમાણી $53.3 બિલિયનથી વધીને $60.4 બિલિયન થઈ, જે માલના વેપારમાં ખાધના નોંધપાત્ર ભાગને સરભર કરે છે.
પૂર્ણ-વર્ષ ખાધ
સમગ્ર નાણાકીય વર્ષ પર નજર કરીએ તો, ચિત્ર સરપ્લસમાંથી ખાધમાં બદલાય છે. FY26 માટે ભારતની ‘ચાલુ ખાતાની ખાધ’ GDP ના 0.6% હતી – જે ઐતિહાસિક ધોરણો દ્વારા ઓછી છે પરંતુ પાછલા વર્ષના કરતા વધારે છે. વાસ્તવિક આંકડાઓની દ્રષ્ટિએ, ખાધ FY25 માં $22.9 બિલિયનથી વધીને FY26 માં $25.2 બિલિયન થઈ ગઈ.
વિદેશી રોકાણ: મિશ્ર બેગ
મૂડી ખાતાના ડેટા એક વિરોધાભાસી ચિત્ર રજૂ કરે છે.
સકારાત્મક બાજુએ, વિદેશી સીધા રોકાણ (FDI) માં મજબૂત રિકવરી જોવા મળી. નાણાકીય વર્ષ 26 માં ચોખ્ખો FDI પ્રવાહ વધીને $6.9 બિલિયન થયો – જે નાણાકીય વર્ષ 25 માં ફક્ત $1 બિલિયન હતો – જે દર્શાવે છે કે લાંબા ગાળાના રોકાણકારો ભારતની વૃદ્ધિ વાર્તામાં વિશ્વાસ જાળવી રાખે છે. જોકે, પોર્ટફોલિયો રોકાણ અંગેની પરિસ્થિતિ અલગ હતી. વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારોએ વર્ષ દરમિયાન ભારતીય બજારમાંથી $16.4 બિલિયન પાછા ખેંચી લીધા હતા, જે નાણાકીય વર્ષ 25 માં રોકાણ કરાયેલા $3.6 બિલિયનથી તદ્દન વિપરીત હતું. આ મોટા પાયે વેચાણ-ઓફ – મુખ્યત્વે વૈશ્વિક જોખમ ટાળવા અને ડોલરના મજબૂત થવાને કારણે – બજારની ભાવના અને રૂપિયા પર નોંધપાત્ર દબાણ લાવ્યું.
નાણાકીય વર્ષ દરમિયાન ભારતના વિદેશી હૂંડિયામણ ભંડારમાં $23.6 બિલિયનનો ઘટાડો થયો. આ ઘટાડો નાણાકીય વર્ષ 25 માં જોવા મળેલા $5 બિલિયનના ઘટાડા કરતાં ઘણો વધુ હતો, જે સતત FPI આઉટફ્લો વચ્ચે ચલણને સ્થિર કરવા માટે ભારતીય રિઝર્વ બેંકના હસ્તક્ષેપોને પ્રતિબિંબિત કરે છે.