વિદેશી રોકાણકારોનો વ્યૂહાત્મક બદલાવ: ₹2.8 લાખ કરોડ પાછા ખેંચ્યા, જ્યારે IPOમાં ₹47,000 કરોડનું રોકાણ કર્યું

વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FIIs) એ 2026માં શેરબજારમાંથી અંદાજે ₹2.8 લાખ કરોડ પાછા ખેંચ્યા છે. જોકે, તેઓ ભારતમાંથી સંપૂર્ણપણે બહાર નીકળી રહ્યા નથી; તેના બદલે, તેમનું ધ્યાન હાલના મોંઘા શેરો પરથી હટીને નવા ‘ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ્સ’ (IPOs) તરફ કેન્દ્રિત થયું છે. વિદેશી રોકાણકારો સતત ભારતીય શેરબજારમાંથી ભંડોળ પાછું ખેંચી રહ્યા છે અને આ વર્ષે અત્યાર સુધીમાં લગભગ ₹2.8 લાખ કરોડના શેર વેચ્યા છે. આ મોટા પાયે થતા વેચાણને જોઈને છૂટક રોકાણકારોને એવું લાગી શકે છે કે વિદેશી ભંડોળ ભારત છોડીને જઈ રહ્યું છે. તેમ છતાં, આ બાબતનો એક રસપ્રદ બીજો પાસું પણ છે: તેઓ જૂના શેરો વેચી રહ્યા છે ત્યારે જ તેમણે IPOમાં ₹47,000 કરોડનું નોંધપાત્ર રોકાણ પણ કર્યું છે. ટૂંકમાં, તેમની મૂડી ભારત છોડીને જઈ રહી નથી; પરંતુ તેમની રોકાણની વ્યૂહરચનામાં બદલાવ આવ્યો છે.

‘સમકો સિક્યોરિટીઝ’ (Samco Securities) ના ઇક્વિટી રિસર્ચ એનાલિસ્ટ રાજ ગૈકર નોંધે છે કે FIIs ભારતમાંથી બહાર નીકળી રહ્યા નથી, પરંતુ માત્ર તેમની રોકાણની પદ્ધતિઓમાં ફેરફાર કરી રહ્યા છે. આ વલણ નવું નથી; અગાઉ 2024માં ₹1.21 લાખ કરોડના IPO ખરીદવામાં આવ્યા હતા અને 2025માં પ્રાથમિક બજારમાં ₹74,000 કરોડનું રોકાણ કરવામાં આવ્યું હતું.

સ્થાપિત કંપનીઓ પ્રત્યે અરુચિ કેમ?
વિદેશી રોકાણકારો હાલમાં સ્થાપિત લિસ્ટેડ કંપનીઓના શેરને ‘ઓવરપ્રાઇસ્ડ’ (વાસ્તવિક મૂલ્ય કરતાં વધુ કિંમતવાળા) માને છે અને કોર્પોરેટ કમાણીમાં વૃદ્ધિનો દર ધીમો પડ્યો છે. પરિણામે, વિદેશી ભંડોળ અન્ય ઉભરતા બજારોમાં વધુ સારી તકો શોધી રહ્યું છે. તેઓ ભારતમાં તેમના હાલના હોલ્ડિંગ્સ (શેરના રોકાણ)માં સતત ઘટાડો કરી રહ્યા છે, જેમાં નાણાકીય સેવાઓ, ઓટો અને ઓઇલ એન્ડ ગેસ જેવા ક્ષેત્રોમાં સૌથી વધુ વેચાણ જોવા મળ્યું છે. માત્ર જાન્યુઆરીથી ઓગસ્ટ 2026 દરમિયાન, નાણાકીય ક્ષેત્રમાંથી ₹1 લાખ કરોડથી વધુની રકમ પાછી ખેંચવામાં આવી હતી.

IPO શા માટે ફાયદાકારક છે?
વિદેશી ભંડોળ માટે IPOમાં રોકાણ કરવું વધુ અનુકૂળ છે. ‘એન્કર ઇન્વેસ્ટર’ ક્વોટા દ્વારા, તેઓ એક જ વ્યવહારમાં મોટી માત્રામાં શેર મેળવી શકે છે. જો તેઓ ખુલ્લા બજારમાંથી આટલી મોટી માત્રામાં શેર ખરીદવાનો પ્રયાસ કરે, તો શેરના ભાવમાં અચાનક ઉછાળો આવે અને તેમની ખરીદી વધુ મોંઘી પડે. આનંદ રાઠી શેર્સના એસોસિયેટ ડિરેક્ટર તન્વી કંચન સમજાવે છે કે પ્રાથમિક બજાર (primary market)માં મોટી સંસ્થાઓ નિશ્ચિત કિંમતે શેર મેળવી શકે છે, જેનો અર્થ છે કે તેમની ખરીદી પર બજારની અસ્થિરતાની સીધી અસર થતી નથી.

વિદેશી રોકાણકારોની નવા ક્ષેત્રો પર નજર
વિદેશી પોર્ટફોલિયોમાં હાલમાં નોંધપાત્ર ફેરફાર જોવા મળી રહ્યો છે. બેન્કિંગ અને આઈટી (IT) જેવા સ્થાપિત ક્ષેત્રોમાં વૃદ્ધિ હવે પહેલાં જેવી રહી નથી; પરિણામે, રોકાણકારો ઈલેક્ટ્રોનિક્સ મેન્યુફેક્ચરિંગ, કન્ઝ્યુમર ટેક અને રિન્યુએબલ એનર્જી (પુનઃપ્રાપ્ય ઊર્જા) જેવા ઉભરતા ક્ષેત્રો તરફ વળી રહ્યા છે. આ ક્ષેત્રોની ઘણી નવી કંપનીઓ બજારમાં પ્રવેશી રહી છે અને તેમાં રોકાણ કરવા માટે IPO એ સૌથી સરળ માર્ગ પૂરો પાડે છે.

અનેક મોટા IPO આવવાની તૈયારીમાં
ભારતમાં IPO બજાર હાલમાં તેજીમાં છે અને અંદાજે ₹૪.૭ લાખ કરોડની કિંમતના IPO સેબી (SEBI)ની મંજૂરીની રાહ જોઈ રહ્યા છે. જિયો પ્લેટફોર્મ્સ, નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) અને ફોન-પે (PhonePe) જેવી મોટી કંપનીઓ નજીકના ભવિષ્યમાં તેમના IPO લાવી શકે છે, જેનાથી વિદેશી રોકાણકારોનો ઉત્સાહ જળવાઈ રહેશે. જોકે, આ IPO તેજી માટે માત્ર વિદેશી રોકાણકારો જ જવાબદાર નથી; ભારતના સ્થાનિક રોકાણકારો અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કંપનીઓએ પણ બજારમાં મોટા પાયે રોકાણ કર્યું છે. હાલ પૂરતું, વિદેશી રોકાણકારો ચોક્કસ કંપનીઓમાં પસંદગીપૂર્વક મૂડીનું રોકાણ કરી રહ્યા છે.