આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) વ્યવસાય ઝડપથી વિસ્તરી રહ્યો છે, છતાં AI-સંબંધિત સેવાઓ પૂરી પાડતી બે ભારતીય IT કંપનીઓના શેરમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો છે. કેલ્ટન ટેકનો સ્ટોક તેના 52-સપ્તાહના ઉચ્ચતમ સ્તરથી લગભગ 51% નીચે છે, જ્યારે ઝેન્સર ટેક્નોલોજીસમાં લગભગ 42% ઘટાડો થયો છે. નોંધનીય છે કે, બંને કંપનીઓ AI પ્લેટફોર્મ અને AI-આધારિત પ્રોજેક્ટ્સ પર કામ કરી રહી છે. આ પ્રશ્ન ઉઠાવે છે: શું આ ઘટાડો રોકાણની તક છે કે “મૂલ્ય જાળ”?
કેલ્ટન ટેક: AI વ્યવસાય છતાં શેરમાં તીવ્ર ઘટાડો
હૈદરાબાદ સ્થિત કેલ્ટન ટેક એક ડિજિટલ ટ્રાન્સફોર્મેશન કંપની છે, જેની આવકનો આશરે 81.5% યુએસમાંથી મેળવે છે. જૂન 2026 ના રોજ પૂરા થયેલા ક્વાર્ટર મુજબ, કંપનીના વ્યવસાયમાં ડિજિટલ ટ્રાન્સફોર્મેશનનો હિસ્સો 84% હતો. કંપનીએ માઇક્રોસોફ્ટ, એમેઝોન વેબ સર્વિસીસ (AWS) અને SAP જેવા ટેક જાયન્ટ્સ સાથે ભાગીદારી કરી છે. જૂન ક્વાર્ટર દરમિયાન, તેણે Phoenix.AI અને Structi.AI જેવા પ્લેટફોર્મ લોન્ચ કર્યા. આમ છતાં, સ્ટોક લગભગ 51% ઘટીને 6 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ આશરે ₹14.2 પર બંધ થયો. સ્ટોક લગભગ 8x ના P/E (કિંમત-થી-કમાણી) ગુણોત્તર પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જ્યારે ઉદ્યોગ સરેરાશ 26x છે.
કેલ્ટન ટેક સાથે સંકળાયેલા જોખમો
કેલ્ટન ટેકનું વેચાણ નાણાકીય વર્ષ 2021 માં ₹776 કરોડથી વધીને નાણાકીય વર્ષ 2026 માં ₹1,217 કરોડ થયું; જોકે, તેના EBITDA માં માત્ર સામાન્ય વધારો જોવા મળ્યો, જે ₹108 કરોડથી વધીને ₹135 કરોડ થયો. કંપનીના પ્રમોટર શેરહોલ્ડિંગ જૂન ૨૦૨૩ માં ૫૨.૧૪% થી ઘટીને માર્ચ ૨૦૨૬ માં ૩૭.૬૭% થયા. ૨૦૨૬ ના નાણાકીય વર્ષમાં, કામગીરીમાંથી રોકડ પ્રવાહ ₹૧૦ કરોડ પર નકારાત્મક હતો, અને મુક્ત રોકડ પ્રવાહ પણ ₹૨૦૮ કરોડ પર નકારાત્મક હતો. કંપનીના દેવાદાર દિવસો નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૦ માં ૯૬ થી વધીને નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ માં ૧૧૮ થયા. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, નફાકારકતા હોવા છતાં, કમાણીને રોકડમાં રૂપાંતરિત કરવાની ક્ષમતા અંગે પ્રશ્નો રહે છે.